上个月，香港上市公司传递娱乐一则并购公告在内地偶像公司中引起震动。
 
公告显示，拥有杨超越经纪约的闻澜文化，被传递娱乐附属公司以9600万的价格收购了60%股权，闻澜文化估值一跃达到了1.64亿。而此时，根据审计，闻澜文化2018年度净资产只有626万元，年收入687万元，税后净利润甚至为亏损。
 
不完全统计，内地拥有偶像经纪业务的公司共计134家，2016年以后入局的公司多达57家。偶像产业看似如火如荼。
 
但经过调查整理，娱理工作室发现偶像公司投融资进程从2018年中下旬就开始停滞。产业还处在个体户送人头时代，整体融资止于A轮。一家为数不多的融资走到B轮以上，看起来很风光的大公司，实际上正在申请破产清算。
 
一位在偶像行业摸爬滚打了5年的公司创始人向娱理感叹：现在从上海到北京数，存活的偶像公司不超过20家。

传递娱乐关于收购闻澜文化60%权益交易披露（部分）

01
难以复制的闻澜故事
娱理工作室统计了市面上主要存在的16家偶像公司融资情况，发现在2018年中左右，偶像行业曾有一波融资潮，如原际画、青藤文化、哇唧唧哇、麦锐娱乐、坤音娱乐、心喜文化、A.I.F娱乐等，融资进程主要为A轮，融资规模常见为3000万。
 
此后至今，业内便少有融资消息再传出，闻澜文化今年9600万的并购消息，平地一声雷。
 

但传递娱乐公告显示，其收购闻澜文化含有附加条件，即闻澜需完成3年7000万税后净利的对赌协议。那么，要怎么相信2018年净资产为600多万，净利润为亏损的闻澜，在2019年至2022年对赌期间，实现税后净利7000万元？
 
答案的关键在于杨超越。
 
以《创造101》进组时间推算，杨超越与哇唧唧哇的2年代理运营合约即将到期，杨超越的经纪约即将回归到闻澜手上。
 
业内人士透露，去年《创造101》中，某位横空出世收获高人气的女士，最后虽然没出道，但2018年已拿下了超5000万的商务合约；另一位排名中等也未能出道的女艺人，2018年的广告合约超过了2000万。

《创造101》决赛主持人黄渤和参赛选手合影
 
照此推算，以杨超越在爱豆圈的名气，实现3年税后净利7000万的目标很容易达到。
 
在拥有五年偶像公司操盘经验的王以恩（化名）看来，闻澜的这次并购对行业而言，没有参考意义，其本质为财务投资，即投资方看准了一个赚钱标的（杨超越）（标的：指合同的双方当事人之间存在的权利和义务关系），以对赌保障的形式进行了投资。以PE估值法（总市值除以年度净利）计算，闻澜未来每年对赌的税后净利为2300万左右，PE值为7，属于正常水平。
 
传递娱乐总裁赵文竹在媒体采访中透露出收购闻澜文化的几点原因，“期望跟腾讯更紧密的合作”“闻澜造杨超越不是偶然，是必然”。
 
但，复制一个杨超越容易吗？

舞台表演中的杨超越

02
风光之下的产业隐忧：
传广电“护苗计划”限选秀艺人
 
肉眼可见的变化是，主管部门对三大平台的监管不断收紧。
 
对比NINE PERCENT诞生的偶像元年，业内传闻平台现今的节目审核标准是，“偶像”不能提，“爱豆”不能提，“投票”不能提，“打榜”不能提，“练习生”也不能提。这一说法得到了两位资深综艺记者的佐证，“我们写稿都会尽量避免提‘练习生’，要为平台考虑些。”
 
王以恩则向娱理工作室表示，去年年中的时候，广电部门传达了“护苗计划”的指示，即选秀类艺人不能上寒暑假档的台播节目，至今年，“护苗计划”开始升级。
原本王以恩在今年签约了2018年《偶像练习生》出来的两位男艺人，第一年做艺人的曝光，目前他对两位艺人的投入每年为500万左右，“平台只要有节目就不愁上。”
 
然而情况急转而下。
“去年选秀艺人还是不能上寒暑假的台播节目，今年我们两位艺人面试一个电影角色就直接被拒了。片方给出的回复是，有了选秀艺人，他们会很难过审。”王以恩叹了口气，“现在影视剧用选秀艺人风险很大。”

甄选男团的《偶像练习生》和甄选女团的《创造101》
另一方面，王以恩认为就算片方想冒险，也只会砸头部大流量，像孟美岐、吴宣仪、杨超越、蔡徐坤这些顶流。“反正买的是流量，那要一两个顶流即可，除顶流外其他选秀艺人只会被视为‘麻烦’，因为选秀艺人占比过高的话，片子就等于不会过审。”
 
广电“护苗计划”和平台节目的监管收紧逻辑一致，均是考虑到可能“为未成年人树立不正确的消费观”，如“投票”“打榜”本质都是煽动用户投钱造星。“现在投票都改叫助力/加油了，且等着吧，明年新节目一上，肯定还有很多新名词冒出来。”王以恩调侃。
 
“方向就是不鼓励，平台也不敢放开手脚做，节目影响力减小，还有可能炸雷。”王以恩用“咖啡机”来类比我国和韩国的综艺造星机制，“韩国的是你放进怎样的咖啡豆，最后就会出怎样的咖啡，出咖啡是必然的。我们是你放进去了咖啡豆，最后有可能咖啡机炸了。”

已官宣韩国女团Black pink成员Lisa为导师的《青春有你》第二季将于2020年播出
 
艺人缺乏曝光，节目影响力下降，再造一个有人气的偶像前路茫茫。王以恩认为，市场是不确定的，公司可以一直试错，但政策风向是确定的，没法跟政策对抗。
大环境下，王以恩对手下两个艺人运营的耐心是两年，第一年做曝光，第二年做B端商务，第二年年底做不到1500万，就放人。
 
不过王以恩也十分坦诚地向娱理工作室表示，做不成也不会离开行业，他认为国内偶像行业发展空间还很大，只是现在不是好时候，他可以等。“对比东亚（日韩）文化圈，偶像娱乐产业的规模一般是电影票房的2.5-3倍。”

已结束运营期的NPC九子毕业照
 

03
黯然离场的偶像公司们
但并不是每一个偶像公司都像王以恩一样等得起。
 
谈起整体行业发展，王以恩变得十分沮丧，掰开手指数了数，从北京数到上海，存活的偶像公司不到20家。
 
曾经投资了CH2（杨超越所在团）、走到B轮融资的老牌偶像公司中樱桃，给整个偶像行业拉响了警钟。
 
有知情人透露，“现在中樱桃都开始做共享办公造血了，就是他那演播厅设备什么的都齐全，希望文娱行业其他从业者都能过来租用场地、共享办公。”值得注意的是，中樱桃一度是偶像产业里看起来很风光的公司，早在2017年就到了B轮融资。
 
娱理工作室联系到了中樱桃原创始团队中的一员林野（化名），予以求证中樱桃目前的实际状况。林野对以上说法没有直接回复，但语气十分低落，并表示“中樱桃已经在走破产清算程序。”
 
林野告诉娱理，他曾亲自参与立项杨超越所在的CH2女团，而就在杨超越刚要火起来的时候，中樱桃的投资方就再也没有能力给予资金支持，“几百万都没有。”对于如今闻澜60%的股权被以9600万的价格收购，林野认为这事对他毫无意义，不想再提。


CH2女团和中樱桃厂牌标识
 
娱理工作室获知，目前中樱桃原创团队成员，都已回归老本行，有做网红经纪，包装短视频网红，做电商。
 
“我是2015年影视娱乐行情最好的时候入行的，泡沫没撑过2年，2017年就很难融到钱了，死了一大批公司。”王以恩告诉娱理，现在他再去找2016年投过他的基金，结果发现很多基金不是没钱就是不在存了。
 
2018年中的政策给行业踩了个刹车，但更关键的是远不能产业化的大部分偶像公司融资也只能止于A轮。“A轮再往后融，故事就讲不下去了。”
王以恩剖析国内偶像行业发展的致命问题：一切都是不确定的。不确定谁能红，不确定什么内容能红。“国内现在的偶像行业就不是一个产业，可复制性极低，公司所有资产就是一张经纪合约，资本怎么投？”

从腾讯视频打造的节目“创造系列”中走出来的女团火箭少女，男团R1SE
 

04
“产业化”要讲好怎样的故事？
从上整理图中可以看出，融资不止于A轮的也有几例，如丝芭文化走到了C轮，乐华娱乐B轮后准备筹备主板上市，原际画、中樱桃都走到了B轮。
 
业内有观点认为估值匹配得上价值的只有丝芭文化。常年研究偶像产业的媒体人诗欣观察“丝芭旗下的SNH48是国内唯一一个跑通过完整商业模式的偶像团体。”
她在一篇产业文章里写到“它（丝芭文化）相当于在国内初级阶段偶像行业中的一个发达文娱市场的微观存在，纯粹做偶像，入口、培训、出口整条线，丝芭文化把偶像经济真正做成了产业。”

丝芭文化旗下女团SNH48在舞台上
 
产业化的核心是“确定性”。
 
王以恩也认为，“入口”方面，丝芭文化新人池子里的新人一直保持是训练人数的两倍以上，“永远不愁人。”其次是“培训”，新人内部训练PK，排在什么样的位置就有什么等级的曝光和粉丝，音乐、影视作品都是配套的，“这是确定的。”还有“出口”，剧场公演、直播等，粉丝就在那里，消费就在那里，这也是确定的。
 
“丝芭艺人接综艺和广告，价格很低，前七名顶级的那几个偶像综艺一集成交价就十来万，人家就没指望挣B端的钱。所以广电部门的政策影响艺人露出，这对大部分偶像公司来说是掐住了脖子，但丝芭文化对此不敏感。在广电政策面前，丝芭还是确定的。”
 
“但模式跑通不代表有可见的盈利。”诗欣告诉娱理工作室，年初SNH48两个分团落地失败，意味着跑通自有商业模式的丝芭文化，进入到了脱离平台选秀就很难盈利的尴尬局面。王以恩直接透露，丝芭文化的C端收入有限，去年因为丝芭影视的收入才实现盈利。

近两年来，SNH48总决选的冠军+话题人物的李艺彤
 
丝芭影视于2015年成立，近几年出品了《贴身校花》《芸汐传》《小夜曲》等十多部影视作品。丝芭影视给丝芭文化带来的营收一直是诗欣关注的重点，影视收入拉正丝芭的财务报表，诗欣一点也不意外。“粉丝造星属于圈地自萌，考虑收入的话得‘以剧捧人’。”
 
“去年偶像节目开始，业内就在提像丝芭模式一样粉丝造星了，但平台曝光和B端收入回报实在太诱人，利益驱动下，各家偶像公司不去培育核心粉丝，而是都对视频平台产生依赖。”
 
诗欣认为，现阶段不依赖于平台的粉丝造星模式，一个是吃尽了互联网红利的TFBOYS，一个是借尽了日本AKB48东风的SNH48，除去这两个团，国内没有其他科借鉴的成功案例。

SNH48女团成员出身的鞠婧祎，近年事业重心已偏向影视剧

05
“个体户送人头时代”
站在2019年，对比2015年入行那会，王以恩长叹一口气，“全行业的选人机制一点都没变。”
 
主要分两条路，一是平台自己落地海选，校招渠道、社会海选渠道，招过来的基本不能直接用。另一种是中介送人头，王以恩透露，北京有个叫招募君的，给各大娱乐公司送人收签约费，一个人几千块，最好的是一万块。
 
“个体户送人头的时代，你说这行业离产业化有多远？”
 
专业偶像培训学校目前只有上海一家，远远不能供应行业发展需求。演员、歌手都是有路径的，去读相关的学校，拿文凭学技能。但是偶像培训，最多算是个兴趣班。
 
再往深处探寻国内偶像行业发展问题，王以恩认为跟文化传统有关，“15、16岁的孩子想当偶像，不是自己能决定的，决定权在家长手上，政策打压、主流媒体批判，家长不认可啊。”包括王以恩他们身处影视娱乐圈里的人，也只是边缘性地看待“偶像行业”。

以校园元素取景拍摄的SNH48新歌《时间的歌》剧照

推荐阅读
点击标题可阅读更多娱理精彩内容
点击一下即可阅读
锦绣未央抄袭成立   李健苏州演唱会   灯光师之死
 内地港台艺人道歉方式   艺人名誉权  星美讨薪
最强大脑纠纷调查   翻唱版权   密室逃脱  明星肖像权
撞死了一只羊   何以为家   风雨云   美国队长   复联4
权力的游戏  百年孤独    甜宠剧   播放量   翻拍剧  
陈情令   我们不能是朋友  长安十二时辰    狮子王 
 九州缥缈录  全职高手  哪吒之魔童降世 FIRST三怪客
瓦尔达  仲代达矢  杜琪峰  谢飞  肖战   蔡徐坤  李宇春
NINE PERCENT  初代团  王源  二代团  07快男 13快男
乐队的夏天 新裤子  幸福蓝海  刘洲案  Ella生育观
封神三部曲  X-crew  限酬令 电影民营公司   奥斯卡
电影节海报   柏林电影节  戛纳电影节 威尼斯电影节