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桥水创始人瑞达里奥《穿越债务危机》全译(97)

阅读量:3607309 2019-10-20


本节核心摘录
1、临时流动性担保计划启动:鲍尔森说,他们当时实施力度最大的措施是临时流动性担保计划,,即联邦存款保险公司使用其原本用来保护储户的资金,来为金融机构的负债进行担保,包括那些银行控股公司的无担保负债。联邦存款保险公司的总法律顾问一度认为这是违法的,但是鲍尔森和他的同僚们花费了相当长的时间游说其首脑希拉·拜耳,反复劝说她这是一件正确的事,最终希拉做出了背书这一勇敢的决定——这件事也成了关键节点。

美国2007年次贷危机
2008年10月(4)
但是即使进行了资本注入,美国、欧洲、日本的市场情况依然继续恶化。所以对于鲍尔森、伯南克和盖世纳来说,需要做的事情已经非常明朗——他们不得不继续加力压筹才行。鲍尔森和伯南克在七国集团会议上与各国的央行行长、财政部长进行了重要的意见交换,以商议协同一致的方案。同时,财政部内部的相关团队也迅速行动,起草出了美国的意见。许多人对鲍尔森旁敲侧击,警告他美国财政部行动过快,这么做将会是一件危险的事。然而,鲍尔森笃信如果政策制定者不能迅速反应,当哥伦布日的三天假期结束、次周周二所有市场开盘之后,他们将无计可施。
鲍尔森说,他们当时实施力度最大的措施是临时流动性担保计划,即联邦存款保险公司使用其原本用来保护储户的资金,来为金融机构的负债进行担保,包括那些银行控股公司的无担保负债。联邦存款保险公司的总法律顾问一度认为这是违法的,但是鲍尔森和他的同僚们花费了相当长的时间游说其首脑希拉·拜耳,反复劝说她这是一件正确的事,最终希拉做出了背书这一勇敢的决定——这件事也成了关键节点。
10月13日星期一,这件事的消息透露到了市场上(世界各国的政策制定者们也都制定出了类似的政策),当天的股市因此大幅高开,并以上涨11.6%收市,标普指数更是创造了自1939年以来的最大涨幅。
(讲到这里)是时候停下来想一想(这次各国做出的应对)声明在整个金融危机的大环境里有什么样的影响了。到目前为止,所有政府对于每次危机的应对均可以看作是一种应激反应。(以美国为例,一直以来)美联储不成比例担负了太多的压力,其他机构应该给予美联储什么样的支持却一点都不明确。但是(在此次事件中)包括美国在内的各个国家政策制定者已经开始考虑如何采取有富有针对性的、协同合作的行动。不过,巨大的不确定依然横亘在前路,实体经济环境也在继续恶化。以下是我当时写给我的客户们的备忘录:
(桥水每日观察)10月13日:政府正在尽一切努力(挽回局面),让我们看看(政府)是否能够赶上
政府采取的措施都很好,而且这些措施正是我们当初所预期要发生的。(不过)这些措施会在危机的第一阶段发挥效力——如果当时政府就采取了这些措施,而不是任由雷曼破产(那么局面会好很多)——现在危机已经发生到第三阶段了,所以我们需要停下来等等,看看究竟会不会有用。最核心的问题是巨量的流动性注入和银行的资本结构再调整是否能够作用到整个金融系统的最边缘部分。
多米诺骨牌一个一个的接连倒下,政府已经对此失去了控制。我们对于其中规模较大、危害较为严重的事件有所耳闻,但是对于同时发生的其他事件一无所知。所以,知晓政策变化能够在多大程度上作用于这些大问题、信用/流动性问题会造成多大规模的影响是一件很困难的事···
虽然我们置身于巨大的不确定性当中,但是我们终于可以斩钉截铁的说:大多数发达国家正在尽其所能应对这场金融危机。
未完待续

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