来  源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）
记  者丨辛继召、李玉敏
编  辑丨周鹏峰、黎雨桐
导读：“结构性存款新规”发布，“假结构”、支付宝和微信代销结构性存款迎大考。
10月18日，银保监会发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》（银保监办发〔2019〕204号，简称《通知》、新规）。

《通知》主要有以下几点值得关注：
1、《通知》系统梳理和明确了散落在多项制度中关于结构性存款的现行监管规定，补充了《商业银行理财业务监督管理办法》（简称《理财办法》）第八十条所废止监管政策中涉及结构性存款的相关规定，未提出更为严格的监管要求，确保监管制度有序衔接。
2、《通知》要求商业银行应当严格区分结构性存款与其他存款。一方面，商业银行应当将结构性存款纳入表内核算，按照存款管理，纳入存款准备金和存款保险保费的缴纳范围，相关资产应当按照国务院银行业监督管理机构的相关规定计提资本和拨备。
另一方面，由于与一般性存款相比，结构性存款产品结构复杂，收益存在不确定性，风险程度较高，《通知》要求结构性存款比照资管产品销售管理要求，适用更加严格的产品销售、投资者适当性管理以及信息披露等监管要求。
3、为确保平稳过渡，《通知》充分考虑对银行经营和金融市场的潜在影响，同时采取设置过渡期和“新老划断”的政策安排。过渡期为施行之日起12个月。过渡期内，商业银行可以继续发行原有的结构性存款（老产品），但应当严格控制在存量产品的整体规模内，并有序压缩递减。过渡期结束后，商业银行新发行的结构性存款应当符合本通知规定。
银保监会：防范不规范结构性存款无序增长
2019年初，结构性存款收益与票据贴现利率出现倒挂，部分企业以票据贴现资金购买高收益率结构性存款，使结构性存款成为套利工具，进一步助推了结构性存款的快速增长，相关问题和风险受到各方面高度关注。
银保监会有关负责人表示，发布实施《通知》，有利于促进结构性存款业务规范发展，防止不规范的结构性存款无序增长，增强银行经营的合规性和稳健性；引导银行存款和市场利率回归合理水平，规范相关衍生产品设计和交易；杜绝结构性存款与票据的空转套利，引导资金流向实体经济，降低实体经济融资成本。
银保监会要求银行对结构性存款和理财业务进行明确区分。该会有关部门负责人表示，结构性存款在法律关系、业务实质、管理模式、会计处理、风险隔离等方面，与非保本理财产品“代客理财”的资产管理属性存在本质差异。国际上，结构性存款和资管产品分属于不同的监管框架，境外监管当局均分别针对两者出台专门的监管规定。发布实施《通知》，有利于更好区分结构性存款和理财业务的差异，厘清两类产品的监管框架，避免产生混淆，促进结构性存款业务规范发展。
针对部分结构性存款存在产品运作管理不规范等问题，《通知》在衍生产品业务管理方面提出如下要求：
一是交易运作和风险管理。银行开展结构性存款业务，应当具备普通类衍生产品交易业务资格；相关衍生交易敞口应纳入全行衍生产品业务管理框架，严格执行业务授权、人员管理、交易平盘、限额管理、应急计划和压力测试等风险管控措施，杜绝“假结构”设计。
二是资本监管。银行应按照《商业银行资本管理办法（试行）》足额计提资本，市场风险资本不得超过银行一级资本的3%。
三是杠杆率管理。银行应将相关衍生产品交易形成的资产余额纳入杠杆率指标分母（调整后的表内外资产余额）计算。
四是流动性风险管理。银行应合理评估衍生产品交易所带来的潜在流动性需求，纳入现金流测算和分析；将衍生产品交易纳入流动性覆盖率、净稳定资金比例、优质流动性资产充足率等流动性风险监管指标相应项目计量。
21世纪经济报道记者根据央行发布数据测算，结构性存款规模在今年2月达到峰值11.23万亿元，随后逐渐下滑；到今年8月，结构性存款规模下降为10.46万亿元。 
图/新华社
限制规模 
除进一步明确从事结构性存款应当具备普通类衍生产品交易业务资格外，《通知》要求，足额计提交易对手信用风险、市场风险和操作风险资本；从事非套期保值类衍生产品交易，其标准法下市场风险资本不得超过本行一级资本的3%。
国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，新规对结构性存款直接影响不大，“真结构”产品涉及到衍生品已经按照风险计提资本。“假结构”产品实际上并没有涉及到衍生品交易，也就不存在风险计提。
根据2011年1月原银监会修改发布的《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》，银行业金融机构从事非套期保值类衍生产品交易，其标准法下市场风险资本不得超过银行业金融机构核心资本的3%。
兴业研究金融监管分析师陈昊、何帆认为，《通知》重申3%的风险资本，事实上限制了单家银行所能发行的结构性存款产品的总额。
曾刚表示，从监管层面，无论“真结构”、“假结构”，结构性存款全部按照真结构来计提风险资本、进行流动性管理。那么对于“假结构”就不划算了，考虑到资金成本、资本计提、流动性成本等，这些银行可能就会逐步减少、逐步退出假结构性产品。
银行对结构性存款的依赖度有多大？数据显示，部分股份制银行的存款中，结构性存款接近1/5。
21世纪经济报道记者根据银行财报测算：
截至2018年末，光大银行结构性存款4824.58亿元，占全部存款的18.76%。
平安银行结构性存款4335.62亿元，较上年末增长99.2%，占全部存款的20.17%。
华夏银行结构性存款1019.05亿元，占全部存款的6.83%。 
支付宝、理财通等影响最大？
新规影响较大的，可能是支付宝、腾讯理财通、京东金融等互联网代销。
原因在于，虽然结构性存款仍是“存款”，但查阅全文，其实际上按照“理财”要求监管。
《通知》要求，商业银行销售结构性存款，应当参照《商业银行理财业务监督管理办法》（简称“理财新规”）相关规定执行，充分揭示风险，实施专区销售和录音录像，不得对投资者进行误导销售。
也即，销售或代销结构性存款需要“双录”、专区销售和风险测评。
21世纪经济报道记者测试了数个第三方支付和互联网公司搭建的理财代销平台，包括支付宝App的“理财”页面、微信App九宫格中“理财通”、京东金融App、陆金所App等，其代销的银行产品大部分为“结构性存款”，代销的银行主要是城商行、农商行。此外还有小部分为民营银行开发的“智慧存款”产品。
兴业研究认为：
“部分银行已经通过支付宝、微信等网上渠道销售结构性存款产品，随着《通知》的出台，如若此前未在发售结构性存款的银行面签，则无法通过这些网上渠道购买相应的结构性存款，”

（图：支付宝、微信代销页面）
《通知》还要求，商业银行应当在销售文件中明确约定与投资者联络和信息披露的方式、渠道和频率，以及在信息披露过程中各方的责任，确保投资者及时获取信息；商业银行在未与投资者明确约定的情况下，在其官方网站公布结构性存款相关信息，不能视为向投资者进行了信息披露。
另外，结构性存款销售还约定了不少于一天的投资冷静期。
具体为，在销售文件中约定不少于二十四小时的投资冷静期，并载明投资者在投资冷静期内的权利。在投资冷静期内，如果投资者改变决定，商业银行应当遵从投资者意愿，解除已签订的销售文件，并及时退还投资者的全部投资款项。投资冷静期自销售文件签字确认后起算。 
衍生品资格加快 
结构性存款新规给予一年的过渡期。
《通知》要求，按照“新老划断”原则设置过渡期，确保平稳过渡。过渡期为《通知》施行之日起12个月。
在过渡期内，银行可以继续发行原有的结构性存款，但应当严格控制在存量产品的整体规模内，并有序压缩递减。对于过渡期结束前已经发行的老产品，银行应当及时整改，到期或兑付后结清。
过渡期结束后，商业银行新发行的结构性存款应当符合本通知规定。对于由于特殊原因在过渡期结束后仍难以符合本通知规定的商业银行，经银行业监督管理机构同意，采取适当安排妥善处理。
中小银行发行结构性存款，受制于衍生品交易业务资质。
《通知》明确从事结构性存款业务需要有“普通类衍生产品交易业务”资格。9月6日，北京银保监局《关于规范开展结构性存款业务的通知》提到，“个别仅具备衍生产品交易业务基础类资格的银行为开展结构性存款业务而事实上从事了非套期保值类交易”。
兴业研究指出，衍生品业务资格包括基础类和普通类两类，前者只能从事套期保值类衍生品交易，而结构性存款业务包含非套期保值目的交易，因而应当具有普通类衍生品交易资格。
一位资管人士表示，足额计提资本这点，对于投资方而言会加大资本压力。对于中小行来说，不具备衍生品交易普通类衍生产品交易业务资格，以后没法再发结构性存款。
不过，今年以来，监管部门对衍生品资格的发放显著增多，中小银行在具备相应条件之后，可以申请相关衍生品资格。

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