周策略：市场重回震荡格局
一周回顾上周上证综指与创业板指分别下跌1.19%和1.09%。上周市场携利好开局，却平淡收场，仅传媒、医药生物、休闲服务三个行业录得正收益，银行微跌；有色、电气设备、国防军工等周跌幅均超过3%，电子、通信、计算机等也大多处于跌幅前列。从主题上看，港珠澳、血制品、OLED材料等表现较好；稀土、PCB、南北船合并、光刻胶等主题跌幅居前。在市场调整之际，绩优股、高价股和低市盈率风格相对抗跌。

宏观解析及后市研判三季度经济延续回落态势。三季度实际GDP同比增速为6%，较二季度的6.2%以及一季度的6.4%进一步回落。从细分项目来看，9月工业增加值同比增速自8月的4.4%回升至5.8%；9月社会消费品零售总额同比增速自8月的7.5%小幅回升至7.8%，主要来自汽车销售同比跌幅的收窄；1-9月固定资产投资同比增长5.4%，其中9月房地产开发投资增速较8月小幅加速，新开工面积同比增速也自8月的4.9%回升至6.7%；9月基建投资同比增速较8月回升0.1%至4.9%，在前期一系列政策出台之后，预计后续基建投资仍有小幅回升动力；9月制造业投资增速由负转正，但制造业企业盈利增长疲弱、外围不确定性仍制约了制造业投资上行动力。综合而言，GDP同比增速逐季下滑，虽然9月生产以及零售增速较7、8月有所反弹，但力度依然偏弱，后续可能缺乏继续回升动力；同时外需在四季度仍可能会进一步走弱，因此预计四季度国内经济仍面临一定的下行压力。
市场重回震荡格局。上周市场携外围利好而来，却平淡收场，部分8、9月热点品种冲高之后大多回落，无论是市场量能还是热点均相对匮乏。进一步来看，上证2733点以来的反弹，背后是国内“稳增长”政策的不断加码，而随着政策以及外部环境利好的逐渐兑现，短期市场其实已经很难有充足的上行动力，预计短期市场可能会在60天均线之上震荡。在配置上，短线投资者应关注市场热点的切换以及有新题材、新政策刺激的主题，同时可以适当关注部分年内涨幅偏低、基本面尚可的行业，并尽可能的回避年内涨幅较大的品种；中长期投资者可关注医药、消费、科技等行业的中长期布局机会。
投资顾问：陈晓朋
投资咨询证书编号：S0350619030006
南开大学会计学本硕，15年证券从业经验，曾在券商自营部门从事食品饮料、农业、交运、TMT等行业研究多年，近6年主要从事宏观、策略研究。对权益市场有独特的视角，擅长通过数量化手段并结合宏微观视角解读、理解市场。
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