投资要点
l行情回顾：上周，传媒板块表现较好，上涨0.52%，跑赢创业板约1.61个百分点（创业板指下跌1.09%）；跑赢市场约1.60个百分点（沪深300下跌1.08%）l电影：专资办官方网站“中国电影数据信息网”官方网站显示，《少年的你》已经拥有了影片编码，理论上标志着影片已经过审，只需等待定档。《少年的你》由曾国祥执导，周冬雨、易烊千玺领衔主演，是一部青春与现实主义题材结合的影片。l电视剧：从古装、剧名、集数看，广电总局最新备电视剧备案透露了三大风向。1）2019年9月，全国电视剧拍摄制作备案的剧目共73部，2648集。古代题材仅5部，无“宫斗剧”。2）12部剧目变更剧名，避开敏感字眼更加正能量。9月共有12部剧目变更剧名，一些剧名变更或是为了更加“正能量”，一些是为了规避掉敏感词汇。3）多部电视剧集数超过40集。9月，广电总局拟将剧集集数上限规定为40集，目前在征求意见中。从9月最新备案来看，多部电视剧剧集数超过40集，18部变更集数的电视剧中，有13部增加集数。
l综艺：2019网综上星大喷发，情感类真人秀轮番台播。19年以来，视频网站的头部网综登陆卫视平台的数量相当庞大，并且呈现出集中式、重点式的发展。除了东方卫视被网综占领的周六黄金档综艺以外，湖南卫视还专门开辟了“青春飙计划”的窗口，让多部芒果TV的自制网综成功登陆卫视周末下午档。对比前几年国内的网综上星，19年的网综上星有着“强势登陆”的特征，在播出平台上，从以二线卫视为主调整至以一线卫视为主，在播出时间上，网络视频平台拥有着绝对话语权。l游戏：谷歌云游戏服务Stadia将于19年11月19日上线。10月15日，谷歌在Made by Google发布会上宣布，旗下云游戏流媒体服务Stadia将于19年11月19日正式上线。用户可以以每月9.99美元的价格购买Stadia Pro订阅服务，免费版Stadia Base将于2020年上线。此外用户也可以预约售价为129.99美元Stadia 创始者版本。创始者版本包含了Stadia手柄、谷歌Chromecast Ultra盒子、三个月的Stadia Pro会员、“第一批使用者自建Stadia名字的资格”，以及一个可送给朋友免费试用Stadia Pro三个月的Buddy Pass。l体育：CBA新政设定“工资帽”上限4800万，球员顶薪900万。10月17日，CBA联盟在北京召开CBA俱乐部投资人会议暨股东会第七次会议，并发布了《CBA联盟“敢梦敢当”联合宣言》，从工资帽、外援政策、青训等七个方面对进一步加强CBA联赛职业化和品牌化建设做出了新的规划。l投资要点：建议关注出版板块；影视领域，建议关注芒果超媒（300413）；体育领域关注星辉娱乐（300043）。l风险提示：传媒相关政策收紧风险；业务整合或不及预期的风险；纸价上行风险；新业务开展不及预期风险；内容反响不及预期风险；游戏上线时间不及预期风险。1上周行情回顾
分析周期为2019年10月13日（周日）-2019年10月19日（周六）。上周，传媒板块表现较好，上涨0.52%，跑赢创业板约1.61个百分点（创业板指下跌1.09%）；跑赢市场约1.60个百分点（沪深300下跌1.08%）。
从子行业的情况来看，广告指数上涨5.35%，有线和卫星电视指数下跌1.33%，电影与娱乐指数下跌2.67%，出版指数上涨0.19%。
图1：上周行情回顾
 
数据来源：Wind，西南证券整理
2电影行业
上周（2019年10月13日-2019年10月19日）单周票房为11.3 亿元，其中《中国机长》上周票房3亿元，占上周总票房的26.4%，猫眼电影对其总票房的预测为28.9亿元（2019年10月19日），上周票房主要由《中国机长》（26.4%）、《我和我的祖国》（20%）、《犯罪现场》（14%）构成。
下周将新上映电影16部，预计电影《催眠·裁决》、《解放?终局营救》等或将是下周票房的看点。
电影行业相关新闻
专资办官方网站“中国电影数据信息网”官方网站显示，《少年的你》已经拥有了影片编码，理论上标志着影片已经过审，只需等待定档。《少年的你》由曾国祥执导，周冬雨、易烊千玺领衔主演，是一部青春与现实主义题材结合的影片，聚焦高考、家庭教育、少年犯罪等社会话题热点，从成人角度反思能为正青春的少年可做的事。
猫眼数据显示，Disney+平台打造的漫威真人剧集《猎鹰与冬兵》、《旺达幻视》、《鹰眼》每集预算将高达2500万美元。《猎鹰与冬兵》和《旺达幻视》皆为6集，预算将高达1.5亿美元，《鹰眼》为8集，成本将高达2亿美元。此前，《权力的游戏》平均每集的成本为1500万美元。
北京环球影城度假区在10月12日正式公布了七大主题景区的预告片，其中包括了“功夫熊猫盖世之地”、“变形金刚基地”、“小黄人乐园”、“侏罗纪世界努布拉岛”、“哈利波特的魔法世界”、“好莱坞”以及“未来水世界”。目前官方尚未公布具体正式开园营业时间，官方微博仅公布将与大家在2021年见面。
3电视剧行业
上周（10月13日- 10月19日），新媒体方面，播映指数排名前五的作品依次是《在远方》（播映指数75.9）、《激荡》（播映指数69.5）、《外交风云》（播映指数60.7）、《光荣时代》（播映指数59.6）、《空降利刃》（播映指数57.2）。《在远方》凭借播映指数75.9位列电视剧周播榜第一名；《激荡》以播映指数69.5位列电视剧周播榜第二名、《外交风云》以播映指数60.7位列第三。
网络剧方面，上周（10月13日- 10月19日），播映指数排名前五的作品依次是《十年三月三十日》（播映指数62.5）、《没有秘密的你》（播映指数61.7）、《我不能恋爱的女朋友》（播映指数61）、《世界欠我一个初恋》（播映指数60.6）、《上锁的房间》（播映指数58.2）。
电视剧行业上周重要公告/新闻从古装、剧名、集数看，广电总局最新备电视剧备案透露了三大风向。10月14日，广电总局发布了《关于2019年9月全国拍摄制作电视剧备案公示的通知》。
1）2019年9月，全国电视剧拍摄制作备案的剧目共73部，2648集。古代题材仅5部，无“宫斗剧”。根据备案显示，古代题材为《血盟千年》《珍宝花园》等5部，多集中在历史人物和家国故事，无宫斗题材影子。
2）12部剧目变更剧名，避开敏感字眼更加正能量。9月共有12部剧目变更剧名，13部变更制作单位，18部变更集数。从剧名变更中可以发现，一些剧名变更或是为了更加“正能量”，一些是为了规避掉敏感词汇。
3）多部电视剧集数超过40集。19年9月据财新网报道，广电总局正研究影视剧集数政策，以挤压“国产剧”水分。广电总局拟将剧集集数上限规定为40集，但目前仍在征求意见中。从9月最新备案来看，多部电视剧剧集数超过40集，18部变更集数的电视剧中，有13部增加集数，如《青春须早为》由30集变更为55集。4综艺行业
上周（10月13日- 10月19日）综艺节目播映指数排名前五的作品依次是：《舞蹈风暴》（播映指数60）、《中餐厅第三季》（播映指数57.6）、《遇见天坛》（播映指数48.7）、《各位游客请注意》（播映指数48.7）、《天天向上》（播映指数48.3）。
上周（10月13日- 10月19日）网综播映指数排名前五的作品依次是：《演员请就位》（播映指数62.7）、《做家务的男人》（播映指数54.7）、《我要打篮球》（播映指数53.9）、《女儿们的恋爱第二季》（播映指数51.5）、《幸福三重奏2》（播映指数51.3）。《演员请就位》上周以播映指数62.7位列第一；《做家务的男人》上周以播映指数54.7位列第二。综艺行业上周重要新闻2019网综上星大喷发，情感类真人秀轮番台播。《忘不了餐厅》《我最爱的女人们》、爱奇艺的网综《做家务的男人》《幸福三重奏》等陆续上星播出，网综上星俨然已经成为了家常便饭，而在这一现象的背后，是卫视平台的战略调整，也是网综内容的自我升级。从正能量到慢综艺，网综上星开始更为全面。19年以来，视频网站的头部网综登陆卫视平台的数量相当庞大，并且呈现出集中式、重点式的发展。除了东方卫视被网综占领的周六黄金档综艺以外，湖南卫视还专门开辟了“青春飙计划”的窗口，让多部芒果TV的自制网综成功登陆卫视周末下午档。这些上星网综主要以正能量、慢综艺、垂直向等类型为主。从软着陆到硬上岸，卫视话语权逐渐损失。对比前几年国内的网综上星，19年的网综上星有着“强势登陆”的特征。不仅是在播出平台上，从以二线卫视为主调整至以一线卫视为主；而且在播出时间上，网络视频平台拥有着绝对话语权。从台网联播到反向输出，网综上星背后是内容支撑。网综之所以频繁得以上星，其背后主要的原因还是依赖于优质内容的支撑，其中，台网统一审核标准更是网综得以上星的基础。同时，视频网站在推出大型网综时，除了打造自身独立品牌以外，也在矢志不渝地尝试持续扩散影响力，并且愿意为上星做出一些努力。而簇拥网络综艺前行的，正是这些优质内容。
5游戏行业
上周（2019年10月13日-2019年10月19日），在手游端，截至2019年10月19日，IOS畅销榜排名前十的分别是《王者荣耀》、《和平精英》、《崩坏3》、《三国志·战略版》《梦幻西游》、《跑跑卡丁车官方竞速版》、《精灵盛典:李连杰黎明代言-装备保值》、《守望黎明》、《率土之滨》、《龙族幻想》。与上周相比较，前十名名单中，新增《崩坏3》、《守望黎明》、《率土之滨》、《龙族幻想》；《阴阳师》、《大话西游》、《QQ飞车》、《神武3》跌出前十名。在页游端，上周开服排行榜前十的分别是《热血战歌之创世》、《暗黑大天使》、《神戒》、《灭神》、《传奇霸业》、《龙权天下》、《武动苍穹》、《蓝月传奇》、《传奇世界》、《古剑奇谭2》。游戏行业上周重要公告/新闻谷歌云游戏服务Stadia将于今年11月19日上线。10月15日，谷歌在Made by Google发布会上宣布，旗下云游戏流媒体服务Stadia将于今年11月19日正式上线。用户可以以每月9.99美元的价格购买Stadia Pro订阅服务，免费版Stadia Base将于2020年上线。此外用户也可以预约售价为129.99美元Stadia 创始者版本。创始者版本包含了Stadia手柄、谷歌Chromecast Ultra盒子、三个月的Stadia Pro会员、“第一批使用者自建Stadia名字的资格”，以及一个可送给朋友免费试用Stadia Pro三个月的Buddy Pass。中手游正式开启全球发售，10月底登陆港交所上市。在10月19日，中手游正式向全球发售4.61亿股（视乎超额配售权行使与否而定），并计划于10月31日在香港联交所主板上市。发售定价区间为每股2.19港元-2.83港元。以此价格区间计算，中手游此次IPO的预期募资总额为10.1亿港元-13.1亿港元，对应市值为49.5亿港元至63.95亿港元。中手游是领先的全球化IP游戏运营商，公司曾于2012年9月25日登陆纳斯达克，并于2015年5月正式启动私有化，同年8月完成退市。此次上市所募集到的大额资金将加速中手游的全面发展，资金主要将用于扩大及提升公司的主要业务、公司的并购活动以及营运资金和一般企业用途。
最新一批游戏版号审核结果出炉，共38款游戏过审。10月14日，国家新闻出版广电总局公布最新一批国产游戏版号，这是10月份下发的第一批国产游戏版号。此次共有38款游戏过审，其中包括35款移动游戏、3款客户端游戏。在35款移动游戏中，有25款为休闲益智题材的游戏。腾讯有《家国梦》、《末剑二》过审，三七互娱的《细胞大作战》、中手游的《飞行危机》、多益网络的《喵与筑》、金科文化的《汤姆猫飞车》等游戏获得版号。
数据来源：国家新闻出版广电总局，西南证券整理
6体育行业
 
板块表现上周，中证体育指数（399804）下跌1%，沪深300指数下跌1.08%，中证体育指数相对于沪深300指数上涨0.08%。
产业要闻CBA新政设定“工资帽”上限4800万，球员顶薪900万。10月17日，CBA联盟在北京召开CBA俱乐部投资人会议暨股东会第七次会议，并发布了《CBA联盟“敢梦敢当”联合宣言》，从工资帽、外援政策、青训等七个方面对进一步加强CBA联赛职业化和品牌化建设做出了新的规划。其中，国内球员工资帽政策具体细则如下：
1）自2020-2021赛季开始，初始工资帽的基准值为3600万元，缓冲值为1200万元，初始工资帽上限为4800万元，下限为2400万元。实际合同工资支出超出工资帽上限或者低于工资帽下限的俱乐部，应向联盟缴纳青训调节费（比例逐年递增，2022-2023赛季起为100%）。调节费由联盟专款专用，统一用于青训和CBA品牌青少年赛事。
2）自2020-2021赛季起，新签署合同的球员将按照联盟制定的标准合同统一模板，其中单一球员最高合同工资限额为该赛季工资帽基准值的25%，2020-2021赛季为900万元。
3）新的工资帽政策暂时将只对国内球员生效，外援暂时不受工资帽政策限制。
外援政策方面：
1）自2020-2021赛季开始，俱乐部可自主决定增加外援注册数量最高至4人，每场比赛最多可报名2名外援。
2）自2020-2021赛季开始，每支球队外援上场为2人（最多）4节4人次，每节最多一人次（任一时刻只有一名外援在场上）。但为保证联赛的平衡性和观赏性，除八一队之外，上赛季成绩排名后4位的球队，每支球队外援上场定为2人（最多）4节5人次，最后一节最多一人次。
3）进入季后赛后，不再允许新注册外援或更换注册外援，所有球队（八一队除外）均适用4节4人次。
此外，《宣言》同时要求各俱乐部逐步设立完善两个梯队的青训体系，参加CBA青少年赛事，建立俱乐部长期运营的青训基地。
中国足球职业联盟即将挂牌成立，中国足球职业化改革深化。10月16日上午，中国足协宣布计划在11月底前完成中国足球职业联盟的所有审批工作，年底之前挂牌成立。中国足球职业联盟会于10月16日下午进驻中超公司，对中超2020赛季展开筹备工作。未来，16支中超俱乐部将自主经营新的中国足球职业联盟，中国足协仅仅担任监管的角色，中国足协只对重大决定拥有一票否决权。中国足协将充分放权信任市场，不再持有职业联盟的股份，也不会参与联盟的日常运营，仅拥有产权和监督权，剩下的管理权、经营权和权益分配权将交给职业联盟。中国足球职业联盟的成立对中国足球具有非常大的标志意义，说明中国足球产业的职业化改革进一步深化，有望长久带动中国足球健康发展。
杭州亚运会携手长龙航空，后者成为官方合作伙伴。10月16日，杭州2022年第19届亚运会官方航空客运服务合作伙伴签约发布会在杭州举行，浙江长龙航空公司成为杭州亚运会官方航运客运服务合作伙伴。长龙航空成立于2014年，是浙江唯一的本土航空公司，也是目前为止杭州亚运会官方合作伙伴中最年轻的一家企业。长龙航空将负责亚运会接驳工作，保障平安亚运。据2022年杭州亚运会官网显示，吉利汽车、中国电信、中国联通以及中国工商银行为亚运会的确定官方合作伙伴。此后杭州亚运会组委还会陆续放出合作企业名单。
7一周娱乐推荐
电影推荐电影《催眠?裁决》将于10月25日（周五）全国公映。影片讲述催眠专家、陪审团成员之一许立生被匪徒以女儿性命作威胁，要求其在90分钟内催眠至少4位陪审团成员改变判决结果，许立生联手张翰饰演的前特种兵成员杨凯进行限时营救。
电视剧推荐
《扑通扑通的青春》将于10月23日在优酷播出。该剧是由北京东海麒麟文化出品，刘梦寒执导，谷嘉诚、戚砚笛、查侬·散顶腾古、徐可珑、孙伟豪等主演的电视剧。据悉，马德钟、王敏德、范文芳等实力演员也将加盟该剧。剧情围绕跳水展开，讲诉了江白龙五年前一次跳水比赛失利，从此一蹶不振，维特父亲去世，来到中国与母亲一起生活，进入到了鹭岛大学学习，两人相互鼓励，获得了最终的冠军的故事。
综艺推荐
《幸福三重奏2》于10月17日起每周四在腾讯视频播出，东方卫视在周六跟播。该节目是腾讯视频推出的一档亲密关系实景观察节目，在本季节目中，三对夫妻将放下生活中的琐事，共同前往一处为他们专属定制的“二人世界”，让两人在一段难得的独处时光里，远离现实生活中繁杂日常的干扰，呈现婚姻生活幸福细节。
游戏推荐
腾讯&人民日报联合推出《家国梦》，生动展示国家发展新时代。《家国梦》是一款由腾讯追梦计划与人民日报中央厨房碰碰词儿工作室联合推出的放置类模拟家园建设游戏，用户可在游戏中通过选择不同省份地区，来完成当地的各类城乡建设项目。在国庆前夕上线后，该游戏作品短时间内便登上了各大游戏榜单榜首，吸引无数玩家进入游戏建设“家国梦”。
8投资建议
（1）出版领域：出版领域部分营收由教材教辅贡献，具有抗经济周期的属性，目前纸价回稳，部分省教材提价，且受益于二胎政策的影响，学生数量、学生结构逐渐改善，市占率有提升空间，建议积极关注：中南传媒（601098）、凤凰传媒（601928）、山东出版（601019）、南方传媒（601900）、中信出版（300788）。
（2）影视领域：1）主流媒体发挥舆论导向作用的背景下，公司作为背靠湖南广电的在线视频平台，有望获得更大的发展；2）与中移动深度合作，实现在流量、技术、内容等方面的升级；3）2019年9月以来，芒果TV的综艺表现强势，《中餐厅3》、《声入人心第二季》、《我家小两口》、《女儿们的恋爱第二季》等均为高热度的爆款综艺，建议关注芒果超媒（300413）。
（3）体育领域，“武磊效应”催动俱乐部商业价值飙升，有望带动体育板块盈利能力；俱乐部是中国球员留洋首选基地，具备构建“中国足球IP”的条件，平台属性凸显、稀缺性强；公司研发实力雄厚，游戏业务未来看好；建议关注星辉娱乐（300043）。